在建材行業(yè)整體增速放緩大背景下，北新建材（000786.SZ）交出了一份跑贏同行的三季報：營業(yè)收入199.05億元，凈利潤26.55億元，資產負債率進一步降至23.75%。與其他目前已發(fā)布第三季度財務報表的建材行業(yè)其他上市企業(yè)相比，業(yè)績表現較優(yōu)，交出了一份“跑贏大市、跑贏同行”的亮眼成績。長期資金市場更關注的是：在行業(yè)面臨巨大增長壓力的情況下，北新建材是否已找到產業(yè)高質量發(fā)展的新動能。

　　石膏板業(yè)務基本盤輔以高科技加持依然穩(wěn)固。在北新建材的“一體”戰(zhàn)略中，作為壓艙石的業(yè)務依舊是石膏板。2025年前三季度，石膏板業(yè)務通過采購節(jié)支超6億元，穩(wěn)價拓量的策略成效顯著。然而，石膏板行業(yè)受房地產大周期的影響較大，本身增速放緩。盡管公司在縣鄉(xiāng)市場推進“毛細血管式”分銷網絡，并創(chuàng)新“1個專業(yè)店帶動N個衛(wèi)星店”模式。不過長期資金市場更關心的是，這項傳統(tǒng)業(yè)務能否突破“天花板”。

　　首先，裝配式建筑帶來的機遇不容忽視。北新建材聚焦裝配式內裝的體系能力，GF板、GFG板等創(chuàng)新產品合計銷量同比增長近100%，說明市場對“石膏板+”的接受度在持續(xù)提升。而且隨建筑工業(yè)化進程加速，石膏板在裝配式內裝中的應用比例有望持續(xù)提升，這為傳統(tǒng)產品打開了新的增長空間；

　　其次，下沉縣鄉(xiāng)市場的策略逐漸見效。北新建材在渠道端創(chuàng)新推行“1個專業(yè)店帶動N個衛(wèi)星店”的標桿模式，搭建覆蓋縣域的“毛細血管式”分銷網絡。這種渠道下沉能力不僅有助于提升市場占有率，更為未來智能家居、節(jié)約能源改造等增值服務的滲透率提供了入口。

　　還有就是功能性突破也是關注點，誰說建材就沒有科學技術含量。北新建材圍繞功能性、環(huán)保性需求開發(fā)新品，滿足市場差異化需求。石膏板不再僅僅是隔墻吊頂材料，而是向防火、防潮、吸音、凈化等多功能方向發(fā)展，科技含量帶動產品價值提升。

　　毋庸置疑涂料業(yè)務是北新建材今年的增長亮點之一。前三季度實現盈利收入33.51億元，同比增長31.54%，凈利潤2.69億元，同比增長59.83%，增速明顯高于公司的整體水平。這表明涂料業(yè)務正逐步成為北新建材重要的業(yè)績增長引擎。北新嘉寶莉作為國內涂料行業(yè)領先企業(yè)，通過渠道擴張與營銷活動拉動了業(yè)績的增長，這讓長期資金市場有了新的預期。但涂料市場本身競爭非常激烈，“內卷”嚴重，業(yè)績持續(xù)增長是一方面，更重要的是如何獲得更高的溢價成為轉型的“必答題”。

　　“反內卷”的利器之一就是產品高端化轉型。目前北新建材初見成效，推出了吸音降噪涂料、納米自潔無電制冷涂料、氣凝膠面漆等產品，其中氣凝膠面漆獲行業(yè)首張“涂層節(jié)能認證證書”。這類產品跳出了傳統(tǒng)涂料的美觀保護功能，切入節(jié)能、環(huán)保、健康等新興賽道，同時可應用于城市更新、醫(yī)院、學校、數據中心等非地產場景，弱化房地產的周期屬性；也代表著北新建材正在逐漸擺脫涂料同質化競爭，向高的附加價值領域突圍。再加上石膏板、防水產品的支持，達到規(guī)模效益后，北新建材將形成系統(tǒng)解決方案，從單純的“建筑材料提供商”升級為“空間服務商”，生態(tài)構建愈發(fā)完整。

　　既然轉型C端，渠道擴張情況也不容忽視。北新嘉寶莉通過“超燃618”等全國營銷活動，前三季度新增門店約1700間，渠道覆蓋能力逐漸增強。在建材行業(yè)，渠道優(yōu)勢往往意味著市場話語權，涂料業(yè)務的快速擴張顯示出北新建材的整合能力；還有綠色化與智能化雙輪驅動需要我們來關注。北新嘉寶莉實現基地“智能安全管理系統(tǒng)”全覆蓋，四大基地引入綠電，萬元產值二氧化碳排放同比減少4.32%。這種綠色生產能力在未來碳約束趨緊的背景下，將逐步轉化為競爭優(yōu)勢。

　　北新建材“兩翼”中另一個核心是防水業(yè)務，今年前三季度實現營業(yè)收入37.66億元，同比增長5.24%；凈利潤2.16億元，同比增長15.80%。利潤增速明顯高于收入增速。這在某種程度上預示著公司的防水產品結構中高毛利部分的占比提升，還有就是成本控制見效。讓市場眼前一亮的是，公司在民建業(yè)務占營收比重明顯提升，今年前三季度累計銷售額同比增長132.23%。

　　防水業(yè)務是典型的To B業(yè)務，面向開發(fā)商和工程建設項目，受地產大周期、應收賬款和價格戰(zhàn)影響巨大，而民建業(yè)務直接面向家庭裝修和零售客戶，具有消費屬性，現金流更好、品牌溢價更高、客戶黏性更強等優(yōu)勢?！?32.23%”的增速意味著北新建材在防水業(yè)務的渠道下沉和品牌營銷，已經將防水材料變成一種“消費品”。如果這一趨勢能持續(xù)，市場將愿意給予其更高的估值，因為它的估值將邏輯從“房地產”轉向“品牌消費+服務”。這一個市場會有多大？都知道國內的房地產市場正在從“增量時代”進入“存量時代”，那么龐大的既有建筑帶來了巨大的維修、翻新市場需求，這將是一個抗周期且將持續(xù)增長的藍海市場。屆時北新建材“空間服務商”的優(yōu)勢將體現得淋漓盡致。

　　從建材到品牌價值的價值躍遷。建材行業(yè)的轉型并非易事，北新建材“解法”是基于自身優(yōu)勢向相關領域拓展，跳出“建材”的物理屬性，深挖產品的文化內涵，與消費者產生價值共鳴。北新建材推出的“國之大者”國潮系列石膏板，以及“雨燕銜新·滬上印跡”上海快閃活動，本質是在產品中植入文化符號，打造“建材+文化”的新品類。

　　盡管當前文化建材體量不大，但其戰(zhàn)略意義在于驗證了從B端到C端、從低附加值到高的附加價值的轉型路徑可行性，同時它契合了“國潮崛起”與“文化自信”的新消費趨勢，有助于北新建材從B端建材供應商，向C端消費品牌轉型。

　　政策驅動下的新增長，在綠色建材這條路上北新建材持續(xù)深耕。北新建材目前擁有33家國家級綠色工廠、39家省級綠色工廠，并聯(lián)合立中集團、浙江大學等機構設立研發(fā)平臺，推動綠色技術落地。其推出的GF板、GFG板、GFP板、魯班萬能板、國潮板等綠色產品銷量同比增長94.9%。在“雙碳”目標下，綠色建材不僅是政策鼓勵方向，更是下游房企、工建項目，甚至大型基建采購的硬性指標。

　　總的來看，北新建材的轉型能夠理解為一次“三重跳”：從材料到系統(tǒng)解決方案：不再賣單一的石膏板、防水產品或涂料，而是將這一些產品整合，提供裝配式內裝、節(jié)能墻體、建筑改造翻新等解決方案；從工業(yè)到消費，通過國潮產品、直播電商、縣鄉(xiāng)門店，切入C端與小微B端市場，逐漸擺脫傳統(tǒng)地產周期的限制；從制造到技術服務，通過研發(fā)綠色技術、建設數字化平臺，提升服務附加值與客戶黏性。未來隨著綠色建筑、裝配式內裝等趨勢深化，這場“三重跳”或許只是其長期成長的起點。返回搜狐，查看更加多