中心觀念：螺紋冬儲的中心實質(zhì)是季節(jié)性供需錯配下的“跨期資源配置”，近五年，2020-2021年、2022-2023年螺紋冬儲有所盈余，其間2020-2021年螺紋冬儲是最成功的一年，其他三年螺紋冬儲不同程度虧本。在地產(chǎn)低迷的布景下，這五年見證了貿(mào)易商從達觀心態(tài)到慎重心態(tài)、從自動冬儲到被迫冬儲的演化史?，F(xiàn)在中美關(guān)系平緩，12月國…[概況]

　　一、鋼材現(xiàn)貨和期貨價格匯總11月26日，國內(nèi)鋼材商場小幅趨弱，唐山遷安普方坯出廠含稅穩(wěn)報2980元/噸。成交方面，商場交投氣氛一般，下流收購活躍性不高；午后期螺低位上升，部分賤價資源成交略好轉(zhuǎn)。11月26日，螺紋鋼主力合約收3099元/噸，較前一個交易日跌0.06%，DIF與DEA雙雙向上，RSI三線，在布林帶中軌與上…[概況]

　　中心觀念：當(dāng)時鋼市運轉(zhuǎn)的中心邏輯是負(fù)反饋，本源在于需求冷季下的鋼材去庫壓力，而前史上鋼市負(fù)反饋行情多發(fā)生在“金三銀四”及“金九銀十”旺季，最終究的原因是旺季鋼材去庫不及預(yù)期。前史規(guī)則閃現(xiàn)，鋼材去庫拐點一般比鋼廠盈余率拐點提早15-30天，中心邏輯是：旺季初期去庫乏力對立未閃現(xiàn)，鋼廠盈余仍上升；后期去庫乏力…[概況]

　　中心觀念基本面狀況上星期來看，商場心情帶動鋼價，檢修產(chǎn)預(yù)期繼續(xù)升溫，商場活躍性全體偏高，但商場活躍度一般，成交較為乏力，不過好在原材支撐偏強，全國修建鋼材商場價格上漲趨勢偏強，整周全國螺紋鋼均價環(huán)比上漲26元/噸。供給方面，上星期螺紋鋼產(chǎn)值207.96萬噸，環(huán)比增7.96萬噸，同比上一年減25.86萬噸，產(chǎn)能利用率45.59%，環(huán)…[概況]

　　概述：上星期船只原材料價格繼續(xù)震動偏弱運轉(zhuǎn)，中厚板周均價格跌幅0.55%，造船板周均價格跌幅0.21%，有色方面，鋁板價格高位回調(diào)，跌幅0.73%，不銹鋼跌幅為0.76%，中厚板商場心情指數(shù)震動偏弱；船只職業(yè)方面，2025年10月份全球新簽訂單134艘，合計2,920,231CGT，數(shù)量環(huán)比削減51艘，批改總噸環(huán)比下降36.39%，數(shù)量同比削減57艘…[概況]

　　概述：上星期家電原材料方面，鋼材商場價格轉(zhuǎn)強運轉(zhuǎn)，小幅上漲，冷軋和鍍鋅的商場心情指數(shù)方面繼續(xù)偏弱，有色方面，電解鋁和電解銅高位回調(diào)，電解銅價格下降0.91%；家電職業(yè)方面，工業(yè)在線月的白電出口走勢顯著分解。三大白電產(chǎn)品中，空調(diào)出口同比下滑、冰箱和洗衣機同比上漲，其間洗衣機以23.8%的添加大幅領(lǐng)漲…[概況]

　　本文為Mysteel大客戶服務(wù)部《周度調(diào)查》精簡版，原文已于上星期六（11月22日）宣布。上星期黑色系價格呈先揚后抑走勢。一方面與近期基本面數(shù)據(jù)擾動有關(guān)：鐵水產(chǎn)值和終端需求改變屢超預(yù)期，上星期五大種類鋼材總庫存去化速度提高1.3個百分點至3%，創(chuàng)近半年最快單周去庫水平，導(dǎo)致商場對“需求走弱—鋼廠減產(chǎn)”的負(fù)反饋邏輯出現(xiàn)…[概況]

　　Mysteel：金銀繼續(xù)走強背面所折射的問題——流動性寬松、方針不確定性與美元信譽松動

　　【中心觀念】從微觀視角看，貴金屬中長期遠(yuǎn)景活躍，三項中心驅(qū)動構(gòu)筑其上行根底：流動性層面，美聯(lián)儲防備式降息周期現(xiàn)已敞開，疊加潛在政治干涉或許擴大寬松力度，將繼續(xù)強化通脹預(yù)期。前史多個方面數(shù)據(jù)閃現(xiàn)，在防備式降息前后約一年期間，貴金屬一般出現(xiàn)偏強走勢。若特朗普成功增強對美聯(lián)儲的影響力，或許推進更急進的降息節(jié)奏，…[概況]

　　每日鋼市：螺紋鋼期貨跌落，成交下滑，鋼價或偏弱運轉(zhuǎn)一、鋼材什物和期貨價格匯總11月19日，國內(nèi)鋼材商場震動趨弱，唐山遷安普方坯出廠含稅穩(wěn)報2970元/噸。成交方面，上午商場全體交投氣氛一般，下流按需收購，成交價格暗降添加。午后期螺震動下行，現(xiàn)貨商場心情轉(zhuǎn)弱，部分商場實踐成交價格進一步向低位挨近，全天成交較上一交易日繼續(xù)轉(zhuǎn)弱。11月19日，螺紋鋼主力合約收3070元…[概況]

　　Mysteel：十月經(jīng)濟數(shù)據(jù)——結(jié)構(gòu)分解繼續(xù)，方針偏重中長期中心觀念：2025年10月，中國經(jīng)濟在雜亂國際環(huán)境下接連穩(wěn)中有進態(tài)勢。前三季度GDP累計添加5.2%，超額完成年度方針，但內(nèi)部結(jié)構(gòu)性分解明顯。出產(chǎn)端堅持耐性，新動能繼續(xù)強大。需求端則出現(xiàn)消費溫文復(fù)蘇與出資承壓的特色，固定資產(chǎn)出資接連負(fù)添加，房地產(chǎn)低迷仍是首要連累。金融數(shù)據(jù)反映實體經(jīng)濟生機缺乏。M2與M1增速分別為8.…[概況]

　　一、質(zhì)料各種類狀況（一）鐵礦石（二）煤焦焦炭接連四輪提漲落地，鋼廠贏利空間的不斷收窄，致使讓利志愿不強，但當(dāng)下部分鋼廠庫房存儲仍舊比較嚴(yán)重，對質(zhì)料收購活躍性較好，仍有必定補庫需求支撐。雙焦已到階段性高點，估計價格進入震動調(diào)整。（三）廢鋼在多空要素交錯下，商場將進入一個供需緊平衡的狀況，短期廢鋼價格將維…[概況]